【明报专讯】人民银行公布，本月1年期市场报价贷款利率（LPR）为3.7厘，为连续两个月下调后持平，5年期报4.6厘亦与上月持平，合乎市场预期。中国经济去年下半年复苏放缓，人行在12月和1月接连降准和减息刺激经济，虽然在2月未有进一步降息，不过市场预期人行宽松周期尚未完结。

华侨银行经济师谢铭栋指出，目前讨论内地已经进入货币宽松周期为时尚早，未来基准利率走势将取决于房地产市场发展和外需的变化，以目前脆弱的房地产市场情绪，短期内内地依然有宽松空间。此外，中国1月份通胀进一步回落，按月只升0.4%远低于农历新年前的水平，物价短期内不太可能制约人行决策，人行可更灵活调节货币政策。

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通胀回落货币政策更灵活

1月份新增人民币贷款增加3.98万亿元人民币，创历来单月新高，光大证券报告指出，过去人行降息幅度不小而且效果明显，现时暂时停止降息，等待早前政策效果继续导向实体经济，并不意味「稳信贷」力度减弱，而且即使LPR不下降，去年存款利率上限改为基准利率加基点，人行以逆回购、中期借贷便利（MLF）提供中短期资金，都有助降低银行资金成本。

去年中国经济受房地产去杠杆降低投资，和消费增长疲弱影响，中国经济去年第四季增速放缓至4.1%。去年12月财政部将1.46万亿元人民币的今年新增专项债限额度提前下达，市场期望资金可在今年1月至春节后开始投入基建推动经济，不过ING大中华区首席经济学家彭蔼娆指出，目前未见任何基建投资，若地方政府未如中央政府有同样的紧急意识，这些专项债对经济帮助不大。

ING银行将今年中国经济增长，由5.4%下调至4.8%，预期基建投资会推动第二季至第四季经济增长，至第四季度可惠及就业、工资和消费。ING预期，人行会在3月将1年期MLF和LPR利率，降低0.05厘至0.1厘，全年合共降0.6厘，预计会提前第一至三季进行。